Введение: Искусство управления риском
Миф о “безрисковых” опционах
Давайте начнем с разрушения мифа, заложенного в самом названии этой книги. “Опционы без риска” – это маркетинговый ход, оксюморон, подобный “горячему льду”. В мире финансов не существует инструментов или стратегий, полностью лишенных риска. Любая операция на рынке, будь то покупка акций, облигаций или деривативов, несет в себе определенную степень неопределенности. Риск – это неотъемлемая плата за возможность получения прибыли.
Так почему же книга так названа? Потому что ее цель – сместить фокус восприятия опционов. Для большинства начинающих инвесторов опционы ассоциируются с казино, с высокорисковыми ставками на движение цены, которые могут либо принести тысячи процентов прибыли, либо обнулить счет за считанные дни. Это спекулятивная сторона опционов, и она действительно существует.
Однако есть и другая, более взвешенная и профессиональная сторона. Опционы – это, прежде всего, инструменты управления риском. Это финансовые “швейцарские ножи”, которые в умелых руках позволяют не приумножать риск, а контролировать, ограничивать и передавать его. Название “Опционы без риска” следует понимать не буквально, а как цель: использование опционов для достижения состояния, в котором ваши основные инвестиции защищены от катастрофических потерь. Мы будем учиться не устранять риск полностью, а делать его управляемым, предсказуемым и приемлемым.
Что такое хеджирование на самом деле?
Хеджирование (от англ. hedge – ограда, изгородь) – это совершение сделок на одном рынке для компенсации рисков, связанных с ценовыми движениями на другом, основном рынке. Самый простой аналог – это страхование.
Вы владеете домом. Вы не можете быть на 100% уверены, что он не сгорит или его не затопит. Этот риск существует. Чтобы его минимизировать, вы покупаете страховой полис. Каждый месяц вы платите страховую премию. В 99.9% случаев ничего не происходит, и эти деньги “сгорают”. Вы не считаете их убытком, вы считаете их платой за спокойствие, за защиту от катастрофического события. Но если несчастье все же случится, страховая компания компенсирует вам стоимость дома.
В мире инвестиций все работает точно так же. У вас есть портфель акций. Вы не можете быть уверены, что рынок завтра не обвалится на 20%. Чтобы защититься от этого риска, вы можете “купить страховку” в виде опционов. Вы заплатите за нее премию, которая, скорее всего, “сгорит”, если рынок пойдет вверх или останется на месте. Но если случится обвал, эта “страховка” компенсирует значительную часть ваших потерь.
Хеджирование – это не стратегия для получения сверхприбыли. Это стратегия для сохранения капитала. Это защитная игра, а не атакующая. Ее главная цель – спать спокойно, зная, что ваш портфель защищен от форс-мажоров.
Для кого эта книга?
Эта книга предназначена для широкого круга инвесторов и трейдеров, которые уже сделали первые шаги на фондовом рынке, но хотят перейти на следующий уровень управления своим капиталом:
Долгосрочные инвесторы, владеющие портфелем акций и желающие защитить его от рыночных коррекций, не продавая активы.
Трейдеры, которые хотят ограничить потенциальные убытки в своих позициях или зафиксировать “бумажную” прибыль.
Предприниматели и финансовые менеджеры, чей бизнес зависит от колебаний курсов валют или цен на сырье.
Любознательные участники рынка, которые слышали об опционах, но хотят понять их практическое применение за пределами чистых спекуляций.
Книга не требует от вас глубоких математических знаний, но предполагает наличие базового понимания того, что такое акции, биржа и рыночные риски. Мы начнем с самых основ и постепенно перейдем к более сложным концепциям, сопровождая каждый шаг практическими примерами.
